RESUMO Eugene Fama define um mercado como eficiente se refletir totalmente as informações existentes sobre os valores fundamentais de um ativo financeiro. De acordo com essa hipótese, esse tipo de mercado coloca à disposição dos agentes as opções ótimas para investir seu dinheiro, levando a uma alocação eficiente de capital. O objetivo deste artigo é mostrar que essa condição de fato não existe na realidade econômica e, como consequência, discutir como as formas alternativas de mercado de ativos norteiam o processo de investimento. As formas alternativas de alocação implicam que os agentes econômicos não seguem o modelo ideal de “racionalidade plena”, mas seguem uma “forma fraca” consistente com as decisões que devem ser tomadas em condições de incerteza. Essa análise nos permitirá construir modelos mais realistas de mercados financeiros, considerando não apenas suas condições de normalidade, mas também as circunstâncias que explicam sua instabilidade e crises.

ABSTRACT Eugene Fama defines a market as efficient if it fully reflects the existing information about the fundamental values of a financial asset. According to this hypothesis this kind of market makes available to the agents the optimal options for investing their money, leading in consequence to an efficient allocation of capital. The aim of this article is to show that this condition in fact does not exist in economic reality and as consequence to discuss how the alternative forms of asset markets guide the process of investment. The alternative forms of allocation imply that economic agents do not follow the ideal model of “full rationality”, but that they follow one “weak form” consistent with decisions that must be taken in condition of uncertainty. This analysis will allow us to construct more realistic models of financial markets considering not only their conditions of normality as well as the circumstances that explain their instability and crises.

RESUMO O objetivo desta pesquisa é discutir a relevância de fatores micro e macroeconômicos como determinantes do atual nível de desemprego em algumas economias capitalistas avançadas. Através desses resultados, será possível determinar a importância da hipótese convencional de que altos níveis de desemprego podem ser explicados pela rigidez do mercado de trabalho e por suas implicações políticas.

ABSTRACT The aim of this research is to discuss the relevance of micro and macroeconomic factors as the determinants of the present level of unemployment in some advanced capitalist economies. Through these results it will be possible to determine the importance of the conventional hypothesis that high levels of unemployment can be explained by the rigidities in the labor market as well as its policy implications.